A pesar de los avances registrados en algunas variables macroeconómicas durante los últimos meses, la incertidumbre continúa ocupando un lugar central en las percepciones económicas de los argentinos.
Así lo refleja el último informe elaborado por el Centro de Analítica Económica y Empresarial de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Católica Argentina (UCA), que ubicó en 55 puntos el Índice de Incertidumbre Económica correspondiente a mayo de 2026. El dato confirma una tendencia observada desde comienzos de año.
Luego de haber descendido por debajo de los 50 puntos durante enero, el indicador volvió a mostrar incrementos y consolidó una trayectoria ascendente que refleja las dificultades para dejar atrás un escenario marcado por la cautela y las dudas respecto del futuro.
La medición surge del análisis de conversaciones económicas difundidas por usuarios argentinos en canales de YouTube. A través de herramientas de procesamiento de lenguaje natural e inteligencia artificial, los investigadores identifican la frecuencia con la que aparecen palabras asociadas a conceptos como incertidumbre, temor, inestabilidad, desconfianza, crisis o volatilidad dentro de millones de mensajes vinculados con la economía.
En términos prácticos, el resultado de mayo significa que por cada 10.000 palabras utilizadas en conversaciones económicas, 55 estuvieron vinculadas con expresiones de incertidumbre. Según los especialistas de la UCA, el resultado refleja una realidad compleja. Por un lado, el nivel actual es inferior al promedio registrado durante buena parte de los últimos años.
El informe destaca que el índice se ubica tres puntos por debajo del promedio correspondiente a la presidencia de Javier Milei y cinco puntos por debajo del valor promedio observado durante la gestión de Alberto Fernández.
Sin embargo, la mejora relativa no alcanza para hablar de un escenario de normalización. Los 55 puntos registrados en mayo continúan siendo considerablemente superiores a los valores promedio observados durante la presidencia de Mauricio Macri, cuando el indicador promedió 46 puntos, y muy superiores a los 36 puntos registrados durante el segundo mandato de Cristina Fernández de Kirchner.
El dato adquiere relevancia porque incluso esos períodos estuvieron lejos de caracterizarse por una situación económica ideal. Tanto durante el segundo mandato kirchnerista como durante la administración de Cambiemos la economía argentina enfrentó problemas estructurales vinculados a la falta de crecimiento sostenido, dificultades fiscales, tensiones cambiarias y pérdida de competitividad.
Por ese motivo, los investigadores sostienen que el nivel actual continúa reflejando una percepción social atravesada por importantes interrogantes sobre la evolución futura de la economía.Uno de los aspectos más interesantes del informe aparece al analizar cuáles son las preocupaciones específicas que explican esa incertidumbre.
Durante buena parte de los últimos años, las referencias vinculadas a inflación, devaluación, crisis cambiaria o inestabilidad macroeconómica dominaron las conversaciones económicas de los argentinos.
Sin embargo, los datos de mayo muestran un cambio significativo en la naturaleza de esas preocupaciones.
La política volvió a convertirse en el principal factor asociado a la incertidumbre económica. Según el relevamiento, el 30% de las expresiones detectadas se relacionan con cuestiones políticas, una proporción similar a la observada durante la segunda mitad de 2025, cuando el calendario electoral ocupaba el centro de la agenda pública.
El resultado sugiere que una parte creciente de las dudas económicas ya no está asociada exclusivamente a variables tradicionales como el dólar o la inflación, sino también a las decisiones políticas, la capacidad de construcción de consensos, la estabilidad institucional y la evolución del escenario electoral.
Para los analistas, este fenómeno refleja que la previsibilidad económica depende cada vez más de factores políticos. Las expectativas sobre reformas, acuerdos legislativos, gobernabilidad y orientación futura de las políticas públicas pasan a ocupar un lugar central en la percepción social.
El segundo factor de preocupación es el empleo.
La categoría vinculada al trabajo alcanzó el 22% de las menciones relacionadas con incertidumbre, marcando un nuevo incremento respecto de los meses anteriores. Se trata de una señal relevante porque evidencia que las inquietudes sobre el mercado laboral comienzan a ganar terreno dentro de las conversaciones económicas.
Detrás de este fenómeno aparecen interrogantes vinculados con la creación de empleo, la evolución de los salarios reales, la recuperación del consumo y las posibilidades de inserción laboral en un contexto de transformación económica.
El crecimiento de esta categoría también puede interpretarse como una consecuencia de la transición que atraviesa la economía argentina. A medida que algunas variables macroeconómicas muestran mayor estabilidad, las preocupaciones de los ciudadanos comienzan a desplazarse hacia aspectos más vinculados con la economía cotidiana y las condiciones concretas de vida.
En contraste, la categoría denominada “inestabilidad económica” continuó perdiendo participación dentro del conjunto de preocupaciones detectadas por el informe.
En mayo representó el 21% de las menciones, ubicándose muy por debajo del pico de 32% registrado en enero de 2024, durante los primeros meses de gestión del presidente Javier Milei.
La caída de este componente constituye uno de los datos más significativos del relevamiento. Si bien la incertidumbre general sigue siendo elevada, el temor a una crisis económica inmediata parece haber perdido intensidad respecto de los momentos más delicados del proceso de ajuste iniciado a fines de 2023.
No obstante, el informe advierte que la reducción de los temores vinculados a la inestabilidad macroeconómica no implica necesariamente una disminución equivalente de la incertidumbre total. Lo que se observa es una transformación de las preocupaciones predominantes más que una desaparición de las dudas.
Los especialistas recuerdan que la incertidumbre es una variable económica de enorme importancia porque afecta directamente las decisiones que toman familias, empresas e inversores.
Cuando los niveles de incertidumbre aumentan, los hogares tienden a postergar consumos importantes, las empresas reducen o demoran proyectos de inversión y los mercados financieros suelen exigir mayores rendimientos para compensar el riesgo percibido.
En consecuencia, niveles elevados de incertidumbre pueden traducirse en menor crecimiento económico, menor generación de empleo y mayores dificultades para sostener procesos de expansión productiva.Las inversiones de largo plazo son especialmente sensibles a este fenómeno.
Sectores como infraestructura, energía, industria o desarrollo tecnológico requieren previsibilidad durante varios años para concretar proyectos de gran escala. Cuando predominan las dudas sobre las condiciones futuras, esos procesos suelen ralentizarse o directamente postergarse.
La UCA destaca además que distintos estudios estadísticos realizados sobre este indicador muestran que sus variaciones permiten anticipar movimientos en otras variables relevantes de la economía. Entre ellas aparecen la actividad económica, la confianza de los consumidores y las condiciones de los mercados financieros.
Desde una perspectiva histórica, la evolución del índice también ofrece una mirada sobre las transformaciones de la economía argentina durante la última década y media.
Según el informe, en 2011 el indicador registraba un valor de 28,8 puntos. Diez años después, en 2021, había ascendido hasta 45,9 puntos, lo que representa un incremento cercano al 60%. Esa trayectoria de largo plazo revela que la incertidumbre se ha convertido en un componente persistente de la experiencia económica argentina, más allá de los distintos gobiernos y orientaciones políticas que se sucedieron durante ese período.
Por eso, aunque el informe reconoce avances respecto de algunos momentos particularmente críticos de los últimos años, la conclusión general mantiene un tono de cautela.
La economía argentina puede haber logrado reducir parte de los desequilibrios que dominaban las preocupaciones públicas en el pasado reciente. Sin embargo, los datos muestran que todavía persisten importantes dudas sobre el rumbo futuro, el escenario político y las perspectivas laborales.
En definitiva, el desafío ya no parece ser únicamente estabilizar variables macroeconómicas. La tarea pendiente consiste en construir un horizonte de previsibilidad capaz de reducir la incertidumbre que continúa condicionando las decisiones económicas de millones de argentinos.
Años pares
El informe de la UCA incorpora una lectura histórica que ayuda a entender por qué la incertidumbre económica argentina no aparece como un fenómeno aislado ni exclusivamente asociado al presente. Al analizar la evolución del índice entre 2011 y 2018, los investigadores señalan la existencia de fuertes oscilaciones vinculadas a lo que denominan la “maldición de los años pares”.
Con esa expresión se describe un patrón recurrente de la economía argentina: los años electorales, generalmente impares, tendieron a ser relativamente más benignos, mientras que los años pares posteriores quedaron atravesados por un deterioro de las condiciones económicas. En otras palabras, después de períodos en los que la política buscaba contener tensiones sociales y económicas, solían llegar etapas de corrección, ajuste o mayor inestabilidad.
Esa dinámica contribuye a explicar por qué la incertidumbre fue creciendo como una característica persistente del clima económico. Según el informe, el índice pasó de 28,8 puntos en 2011 a 45,9 puntos en 2021, lo que implicó un aumento del 59,6% en una década. La trayectoria muestra que, más allá de los cambios de gobierno, las dudas sobre el rumbo económico se consolidaron como parte de la experiencia cotidiana de los argentinos.
El informe completo aquí 👇
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