El nuevo dato oficial de inflación de febrero, que fue de 6,6%, un valor más alto de lo esperado en la previa, no solo fue un golpe duro para los bolsillos, sino también para los ahorristas que se inclinaron por invertir en un plazo fijo tradicional, ya que perdieron poder de compra.
En cifras concretas, un depósito a 30 días ofrece una renta de 6,2%, lo que equivale a 75% de tasa nominal anual (TNA). Una cifra que se ubicó por debajo de Índice de Precios al Consumidor (IPC) del mes pasado.
Incluso, este resultado es peor si se toma el período medido por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) de febrero, que solo tiene 28 días, ya que si se considera la ganancia obtenida solo en este lapso con un plazo fijo tradicional, el resultado es más escueto: 5,75%.
Por lo que se ubicó 0,85 punto porcentual por debajo de la inflación, es decir, brindó una renta negativa.
Esta situación que incluye una inercia alcista de los precios en marzo, claramente, presiona a que el Banco Central suba la tasa de interés que brinda para los depósitos bancarios.
“El BCRA va a tener que subir algo la tasa porque ya se encuentra en terreno negativo”, afirma a iProfesional Ricardo Delgado, director de Analytica.
El dato que sostiene al plazo fijo tradicional
Ahora bien, el dato que todavía sostiene la tasa de interés que paga el plazo fijo tradicional es si se considera un período más extenso. Es decir, pensar a un horizonte de un año y no en el mes por mes.
Esto se debe a que el acumulado interanual de inflación, arroja que en los últimos 12 meses el alza de precios fue de 102,5%.
Un dato que se ubica por debajo de la tasa efectiva anual (TEA) que paga una colocación bancaria, que es de 107%. Por ende, en este período sigue siendo positiva.
La TEA se obtiene por medio de renovar de forma permanente un plazo fijo tradicional cada 30 días, tanto el capital inicial como los intereses conseguidos cada mes, durante todo un año.
Cabe recordar que en enero pasado la inflación oficial registrada fue de 6%, y los meses anteriores fue inferior a este nivel, por lo que las colocaciones a 30 días resultaban un buen negocio para los ahorristas.
Ahora, con el incremento de los precios de la economía de febrero y una tendencia que se estima que será mayor en marzo, por los incrementos anunciados para prepagas de salud, transporte, nafta, energía, colegios y alquileres, se proyecta que el plazo fijo tradicional deberá ofrecerle un incentivo más “atractivo” al ahorrista para que siga “apostando” por este instrumento.
A ello se le sumará la mirada de los inversores al precio del dólar, que es otro de los referentes de ahorro de los argentinos, que, por el momento, se encuentra estable y lleva a que no haya tensiones hacia esta moneda, que en el proyectado avanza de precio 5,9% mensual.
“El uso de la tasa en Argentina busca, principalmente, ponerle un freno al dólar. Si suben la tasa quizás se mira con más cariño a las inversiones en pesos versus comprar divisas. Aunque la macro está dando señales muy claras de que el panorama cambiario viene sufriendo un deterioro muy grande semana a semana con las correcciones a la baja de la estimación de la cosecha de soja y maíz, las dos principales fuentes de divisas del país”, enfatiza Juan Pablo Albornoz, economista de Invecq.
Por lo tanto, considera que “el billete sigue muy tranquilo para lo preocupante que es el panorama cambiario”.
¿Más inflación en abril?
El relevamiento de precios de la consultora C&T estima para el mes de marzo, por lo mostrado hasta ahora, una variación mensual en torno al 7%, con lo que “la tasa interanual seguirá subiendo, pese a que en marzo 2022 la inflación fue muy alta”.
En base a esta tendencia al alza de los precios de la economía, los analistas consultados por iProfesional estiman que el Banco Central podría realizar una suba de las tasas de interés que pagan las colocaciones a plazo fijo tradicional, que hoy se ubica en 75% anual.
“En vista del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) algo debería subir la tasa, sobre todo porque la inflación núcleo subió mucho, ya que es 7,7%”, dice María Castiglioni Cotter, economista y directora de C&T Asesores.
Para Fernando Baer, economista de la consultora Quantum, estima que desde el jueves el Banco Central de la República Argentina (BCRA) “podría decidir elevar la tasa para los plazos fijos entre 250 a 400 puntos básicos, ya que la inflación la núcleo en 7,7% es altísima”.
En tanto, Alfredo Romano, economista y director de Romano Group, detalla que la renta de los depósitos bancarios hoy están 0,4 puntos porcentuales en negativo, entonces deberían empezar a pagar un interés que “se le aproxime a la inflación de 7,2% estimada para marzo y 7% proyectada para abril”.
Rentabilidad del peso
La última medición oficial del INDEC de inflación determinó que en enero fue de 6% y para febrero pasado las estimaciones ubican al IPC en torno al 6,1%. Bajo este panorama, se aguarda que en marzo sea superior este nivel.
Hasta ahora el plazo fijo tradicional ha sido la opción ganadora, pero la inercia al alza de la inflación está volviendo de forma atractiva la versión UVA.
Por lo que algunos analistas consideran que existe una posibilidad para que se “revierta” esta ventaja y que el instrumento a tasa de interés preestablecida deje de ser el más rentable.
“Durante el mes pasado, la suba de los precios internos finalmente superó las expectativas con las que se contaba en los dos meses atrás. Sin lugar a dudas, la suba en las cotizaciones de los productos cárnicos, que era algo no tan esperable en diciembre pasado, pero más tangible en la segunda mitad del último enero, impulsó el alza del IPC Nacional por encima de las estimaciones preliminares”, advierte a iProfesional Andrés Méndez, director de AMF Economía.
Es decir, al tomar como referencia el detalle del IPC de Buenos Aires, en febrero pasado se registró un ascenso del 27% en los precios promedios de seis cortes vacunos relevados.
“Éste y otros factores introdujeron correcciones alcistas en las expectativas de inflación de febrero y los meses siguientes. Por eso, se destaca que estas modificaciones impactan sobre los rendimientos esperados en los plazos fijos UVA. Incluso, pueden hacerlo también sobre el nivel de la tasa de interés de política monetaria que fija el Banco Central”, completa Méndez.
En el caso de la evolución del IPC nacional esperada para marzo, hasta los optimistas anticipan una suba de precios mínima del 6% mensual, porcentual que se elevaría a casi el 7%.
¿Una nueva oportunidad?
La estimación de los analistas es que la tasa del plazo fijo tradicional podría llegar a subir a un nivel de 79% TNA, lo que equivaldría a rendir alrededor de 6,5% al mes.
En tanto, el plazo fijo UVA, que ajusta por la inflación registrada en los 45 días previos y los 45 días posteriores al depósito realizado, podría transformarse, nuevamente, en la oportunidad de inversión del momento, al superar a la tasa de la versión tradicional.
El único inconveniente es que estas colocaciones tienen un período mínimo de encaje de 90 días.
“Si el plazo fijo sigue rindiendo 6,2% mensual, dentro de los próximos 60 días es altamente probable que el plazo fijo UVA rinda más que un tradicional. Claro, siempre y cuando el BCRA no mueva la tasa. Es que el UVA va a devengar 6,6% los próximos 30 días, y todo apunta a que la inflación de marzo sea más alta o igual, en el mejor de los escenarios”, según Juan Pablo Albornoz, economista de Invecq.
