El organismo reconoció que el déficit externo de la Argentina fue más elevado que el proyectado el año pasado y advirtió su preocupación por una dependencia excesiva del ahorro externo.
La Argentina debe reducir su déficit externo y mantener las tasas de interés real positivas para acomodar su macroeconomía bajando la inflación, dijo hoy Roberto Cardarelli, jefe de la División de América del Sur II del Fondo Monetario Internacional y jefe de misión para el país.
“Respaldamos plenamente el objetivo de las autoridades de reducir constantemente la inflación y, al mismo tiempo, de minimizar el impacto en el crecimiento y la creación de empleo”, afirmó el funcionario internacional en declaraciones a ámbito.com.
Agregó en tanto que “la adopción de un régimen de metas de inflación para la política monetaria en el contexto de tipos de cambio libremente flotantes es coherente con este objetivo”.
Cardarelli reconoció que el aumento en el déficit externo de la Argentina fue más elevado que el proyectado el año pasado por el Fondo y advirtió que el mantenimiento del ritmo de deterioro de la cuenta corriente “generaría preocupación por una dependencia excesiva del ahorro externo”.
“Subestimamos el repunte de las importaciones (en parte relacionado con el fuerte repunte de la inversión) y nos sorprendió el modesto desempeño de las exportaciones el año pasado“, dijo el funcionario al analizar por qué el FMI se quedó corto con su previsión de déficit externo.
Para evitar que se generen tensiones, el funcionario consideró necesario “adoptar políticas que aumenten el ahorro nacional, a saber, continuar reduciendo el déficit fiscal y mantener las tasas de interés reales positivas”.
¿A qué se llama tasa de interés real positiva y negativa?
La tasa de interés real positiva es aquella derivada de la existencia de una tasa de interés nominal superior a la tasa inflacionaria. La negativa, contrariamente, es aquélla resultante de una tasa de interés nominal inferior a la tasa de inflación.
Por ejemplo, cuando un banco paga por los ahorros una tasa de interés efectiva anual de 5%, cuando la inflación es del 10%, significa que está abonando al ahorrista una tasa de interés real negativa, pues éste recibe, al retirar su depósito, un monto que en términos reales (de capacidad adquisitiva) es menor que el inicial.
Lo normal es que existan tasas reales positivas, pues son éstas las que incentivan el ahorro. Sin embargo, en condiciones de elevada inflación, en que se desquician las cuentas del Estado, de los bancos y de todos los agentes económicos, las tasas reales negativas comienzan a aparecer.
Bajo esas circunstancias anómalas, los ahorristas tienden a guiarse (y entusiasmarse) únicamente por el creciente nivel de las tasas nominales, se confunden acerca de la tasa real que perciben sus ahorros, y continúan manteniendo sus ahorros en condiciones a todas luces desfavorables. Sólo cuando comprenden que están perdiendo, retiran sus ahorros y buscan otra alternativa de inversión.
Fuente: NA
Discussion about this post