¿Cuál fue el primer default del que se tiene conocimiento?El incumplimiento del pago de una deuda es, al parecer, tan antiguo como la historia misma. Los economistas ubican en Grecia la primera forma de default registrada, en el año 377 antes de Cristo, cuando una decena de polis -ciudades griegas- decidieron no cumplir con sus obligaciones financieras.¿Son muchos o pocos los países que han caído en cesación de pagos desde entonces?Antes del siglo XIX los defaults se producían mayoritariamente por eventos extraordinarios como guerras y revoluciones. Pero a partir de entonces han estado más vinculados al manejo financiero.Los economistas Kenneth Rogoff y Carmen Reinhart, de la Universidad de Harvard, en Estados Unidos, se dedicaron a contabilizar los defaults de deudas soberanas (las declaradas por Estados) desde 1800 hasta la década de 2000.Rogoff y Reinhart sumaron unas 250 cesaciones de pagos en 200 años, es decir, un promedio de más de una por año, incluyendo la de 2001 en Argentina.¿Qué naciones han sido las más vulnerables?Según el informe más reciente de las Naciones Unidas, las naciones en desarrollo han sido las más vulnerables a las crisis de deuda a partir de la década de 1950.Desde entonces y hasta la fecha, hubo más de 600 casos de reestructuraciones en unos 95 países, un fenómeno que el organismo considera “generalizado”.El informe reconoce que el problema de las demandas entabladas por tenedores de bonos privados ha sido frecuente, aunque en los últimos quince años las reestructuraciones han sido “relativamente tranquilas”, a excepción de casos como el de Argentina y Dominica.¿Es Argentina, efectivamente, el país que ha incurrido en más defaults?Historiadores económicos afirman que, a pesar de la mala prensa, Argentina no es el país que más ha incumplido sus deudas.Si se considera el default como una crisis de deuda externa producida por inestabilidad política, guerras y revoluciones, o bien por oleadas de crédito barato por un aumento especulativo de los préstamos, el peor deudor de la historia ha sido España, con catorce crisis relacionadas con compromisos financieros.Así se desprende de un ranking de países con más defaults desde el siglo XVI (o su independencia) elaborado a partir de datos compilados por Kenneth Rogoff y Carmen Reinhart, de la Universidad de Harvard, y otros investigadores como el economista Miguel Ángel Boggiano, de la Universidad de San Andrés en Buenos Aires.El país ibérico encabeza la lista, mientras que Argentina figura bastante más abajo, con siete eventos.Entonces, ¿merece Argentina su mala fama?Kenneth Rogoff, de la Universidad de Harvard, comenta a BBC Mundo: “Otros países han caído en default más frecuentemente que Argentina, por ejemplo Venezuela, y otras naciones han pasado más tiempo desde su independencia en situación de cesación de pagos, como México y Grecia. Pero por alguna razón, la prensa ha hecho un escándalo con los defaults de Argentina”, añade.Por su parte, Jill Hedges, especialista en historia financiera de Argentina y del resto de América Latina de la consultora Oxford Analytica, cree que, por su historial de cesaciones de pagos, es “un poco entendible” que Argentina tenga un mal nombre entre los inversores.¿Cuál ha sido la mayor deuda impaga registrada hasta la fecha?La cesación de pagos de Argentina de 2001, de unos 95 mil millones de dólares, es considerada por economistas como Jill Hedges como el default soberano más grande de la historia.Sin embargo, algunos expertos afirman que el mayor default de los últimos tiempos ha sido el de Grecia en 2010, cuando el país europeo, quebrado por la crisis financiera que estalló en 2008, llegó a un acuerdo con los tenedores de bonos para pagarles 138 mil millones de dólares menos de lo que debía: 410 mil millones de dólares en concepto de deuda pública.¿Son las economías más vulnerables en Europa en la actualidad las más incumplidoras?Los llamados Piigs (Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y España) han sido duramente afectados financieramente por la crisis global que estalló en 2008 y siguen en la mira de los mercados como “zonas de peligro”. Estos cinco países tienen un historial divergente en cuanto a defaults en los últimos 200 años.Irlanda nunca ha declarado una cesación de pagos, mientras que Italia sólo lo hizo durante la Segunda Guerra Mundial.Portugal ha caído cuatro veces en default de su deuda externa, la última vez a fines del siglo XIX.Y Grecia dejó de pagar sus obligaciones financieras seis veces, contando la reestructuración de 2010.España tiene el récord con nueve cesaciones de pagos en los últimos dos siglos, la más reciente en 1936-1939, durante la Guerra Civil.¿Y qué ha ocurrido últimamente con Estados Unidos?Casi desde el nacimiento de Estados Unidos a fines del siglo XVIII, el país ha incurrido seis veces en el impago de sus deudas, el más reciente en 1971.Sin embargo, desde la crisis financiera global de 2008 se ha abierto una amplia brecha entre el ingreso y el gasto público.Por eso, el Gobierno se ha visto obligado a pedirle varias veces al Congreso que eleve el llamado “techo de la deuda”, el límite de dinero que la administración puede tomar prestado con permiso de los legisladores.En medio de una fuerte división entre demócratas y republicanos y la intransigencia de sus posturas, el país ha estado en varias ocasiones al borde del default.¿Hay realmente países con un historial impecable en cuanto al pago de sus deudas?Hay muy pocos países que nunca han dejado de pagar sus deudas o las han reestructurado.Entre ellos figuran Suiza, Bélgica, Noruega, Finlandia, Corea del Sur, Singapur y Nueva Zelanda.Países como Estados Unidos, Reino Unido y Alemania, si bien no tienen un historial limpio, son considerados “creíbles” por los mercados internacionales.Y las principales razones son dos: porque han tenido largos períodos libres de defaults y porque son los grandes acreedores del mundo en cuanto a la cantidad de capital que prestan.
Discussion about this post